LNG出口終端增長 石油進口關稅或提升

近日，市場分析人士表示，美國液化天然氣（LNG）出口終端的增長，以及新當選總統(tǒng)特朗普上臺以后的潛在關稅，都將提升美國化工行業(yè)的原料成本。具體來看，LNG出口將導致乙烷價格抬升，而關稅或將提升進口重質油和煉油催化劑的價格，且都將傳導至化工行業(yè)。

近日，位于得克薩斯州的Golden Pass LNG項目首條生產線投產。今年11月初，該項目所有方之一埃克森美孚表示，Golden Pass項目的第一條生產線將于2025年底投產，第二條生產線可能在首條生產線投產6個月后投產，第三條生產線在第二條生產線投產6個月后投產。這三條生產線將擁有1560萬噸/年的LNG出口能力。

市場人士表示，像Golden Pass這樣的LNG終端項目增加了對天然氣的需求，可能導致天然氣價格上漲。這反過來又會影響乙烷的成本，而乙烷又是美國生產乙烯的主要原料。ICIS公司原料分析師Kojo Orgle表示，當天然氣價格相對于乙烷價格較高時，天然氣生產商們就不會熱衷于從天然氣中抽提出乙烷。這反過來會收緊乙烷供應基本面，并給乙烷價格帶來上行壓力。因此，LNG出口帶來的天然氣需求上升可能會有效推高乙烷價格。乙烷成本壓力的另一個來源是乙烷出口能力的增長。美國一些油氣中游企業(yè)正在擴建乙烷出口終端。

關稅則是市場人士擔憂的另一議題。此前，特朗普表示，他打算在1月20日上任第一天發(fā)布一項行政命令，對從墨西哥和加拿大進口的商品征收25%的關稅。當然，特朗普可能會修改甚至撤回這些提議，但市場人士依舊擔心關稅帶來的影響。

ICIS首席煉油分析師邁克爾·康諾利表示，美國煉油廠通常設計用于加工比國內生產的頁巖油更重等級的石油。因此，長期以來，美國出口過剩的輕質石油，進口煉油廠所需的重質石油。重質石油的進口有助于填補美國加工較重原油餾分煉油裝置的原料供應，如加氫裂化裝置、焦化裝置、基礎油裝置和流化催化裂化裝置。

據美國能源信息署（EIA）的數據顯示，2023年美國進口石油日均648.9萬桶，前五大石油來源國分別是加拿大、墨西哥、沙特、伊拉克和哥倫比亞，其中從加拿大進口388.5萬桶/日，占進口總量的59.9%；從墨西哥進口73.3萬桶/日，占11.3%?？抵Z利表示：“如果特朗普提議的這項關稅適用于原油，將損害美國煉油行業(yè)，從而損害美國經濟?！?/p>

對于石化產品，流化催化裂化裝置是生產丙烯的重要來源，因此關稅可能會對美國丙烯下游衍生物的利潤率產生影響。由于美國可能對從中國進口的稀土材料征收額外關稅，美國煉油廠的FCC裝置的運營可能再次受到打擊。

此外，市場人士還擔憂，如果特朗普提議的關稅得以實施，可能會提高美國氟材料生產商的成本，因為2023年美國進口的8.7萬噸氫氟酸全部來自墨西哥。