受困于需求疲軟、投資停滯、地緣政治

近日，德國化學工業(yè)協(xié)會（VCI）主辦了網(wǎng)絡研討會，探討目前的德國化工市場情況。參會的德國經(jīng)濟學家表示，德國化學工業(yè)面臨的風險持續(xù)上升，而主要的風險在于國內外需求疲軟、投資停滯、地緣政治三點。

經(jīng)濟疲軟導致需求低迷

會前，VCI維持其對2024年德國化學品和制藥產(chǎn)量增長3.5%的預測不變（不包括制藥增長5%）。如果實現(xiàn)，這一增長只能部分抵消去年7.9%的產(chǎn)量下降（不包括制藥下降10.4%）。然而，VCI經(jīng)濟學家克里斯汀·凱勒曼表示，由于出口趨勢弱于預期，VCI可能會將2024年德國化學品和制藥產(chǎn)量預測再下調1.5%。

德國經(jīng)濟仍然問題重重。德國政府近期表示，與年初的預期相反，德國經(jīng)濟可能會在2024年連續(xù)第二年萎縮，將之前GDP增長0.3%修正為下降0.2%。2023年，德國GDP就已經(jīng)下降了0.3%。經(jīng)濟學家表示，德國經(jīng)濟自2018年以來一直未能實現(xiàn)強勁增長。

疲軟或負增長的GDP會導致市場對化學品的需求下降。凱勒曼表示，今年1月至8月，除了食品和造紙行業(yè)之外，幾乎所有德國國內主要終端行業(yè)對化學品的需求都很疲軟。食品行業(yè)的化學品銷售收入同比增長1.5%，造紙行業(yè)同比增長0.9%，但電子設備行業(yè)同比下降16.1%，機械行業(yè)同比下降8.3%，玻璃和水泥行業(yè)同比下降7.8%，金屬產(chǎn)品行業(yè)同比下降7.4%，印刷產(chǎn)品行業(yè)同比下降7.3%，家具行業(yè)同比下降7.3%，汽車行業(yè)同比下降5.8%，塑料行業(yè)同比下降4.5%，建筑行業(yè)同比下降3.9%?；ば袠I(yè)的許多制造業(yè)客戶都在限制生產(chǎn)，而在重要的建筑終端市場也沒有明顯的復蘇。

凱勒曼表示，今年以來，德國化學品出口也受到?jīng)_擊。今年1月至7月，除亞洲市場外，德國化學品在多數(shù)地區(qū)的出口銷售疲弱。其中出口亞洲市場的化學品總額同比增長1.8%，出口北美市場同比下降3.6%，出口拉美市場同比下降3.4%，出口歐盟市場同比下降2.5%，出口非歐盟歐洲市場同比下降1.1%。

投資需求不足

一般來說，低投資需求會轉化為低生產(chǎn)率和低產(chǎn)能利用率。凱勒曼表示，事實上，在過去兩年半的時間里，德國化工生產(chǎn)商一直在以低于盈利平衡點的產(chǎn)能利用率運行工廠。由于德國甚至海外的需求低迷，改善前景渺茫，現(xiàn)有工廠無法盈利，對于化工企業(yè)來說，在德國投資新工廠既沒有動力，也沒有意義。在VCI最近的一項調查中，74%的化工企業(yè)表示，它們不太可能投資擴大在德國的生產(chǎn)，只有15%的企業(yè)表示可能投資擴大生產(chǎn)，9%的企業(yè)尚未決定。

大部分接受調查的化工企業(yè)表示，德國的官僚作風和冗長的項目審批程序、高昂的能源和勞動力成本，以及高昂而復雜的公司稅，是在該國投資的主要障礙。只有13%的企業(yè)表示，缺乏訓練有素的工人阻礙了他們在德國投資。

凱勒曼表示，由于新投資很少或沒有，“進口壓力”上升。隨之，德國化工行業(yè)的出口能力將在未來幾年下降。德國的化學工業(yè)正在失去國際競爭力，特別是在能源密集型的基礎化學品方面。

地緣政治風險凸顯

德國經(jīng)濟研究所經(jīng)濟學家邁克爾·格羅姆林表示，為了回到有意義的增長軌道并實現(xiàn)復蘇，德國需要在2025年至2030年實現(xiàn)年均2.5%的GDP增長。但鑒于所有行業(yè)的疲軟，以及企業(yè)面臨的地緣政治和結構性挑戰(zhàn)，這是“不現(xiàn)實的”。

格羅姆林表示，德國的工業(yè)依賴出口，因此對地緣政治緊張局勢、貿(mào)易沖突和保護主義很敏感。地緣政治緊張局勢阻礙了投資決策，如果局勢不緩和，德國將很難實現(xiàn)其經(jīng)濟復蘇目標。俄烏沖突結束和中東和平將是一個“游戲規(guī)則改變者”，為恢復全球投資周期創(chuàng)造機會。然而，在11月5日美國總統(tǒng)大選后，緊張局勢可能會進一步加劇，而不是緩和。